Apa itu strategi perdagangan arbitrase?

Perdagangan arbitrase adalah sebuah pendekatan lanjutan yang membutuhkan pengetahuan, kepercayaan diri, dan pemahaman yang mendalam tentang pasar. Namun, ini adalah teknik terkenal yang digunakan di pasar forex, komoditas, saham, dan kripto, sehingga layak untuk dipelajari. 

Arbitrase diwakili oleh beragam jenis strategi. Di bawah ini, Anda akan menemukan konsep yang paling berkaitan dengan pasar keuangan. 

Apa itu arbitrase?

Gagasan perdagangan arbitrase adalah untuk mendapatkan imbalan dari perbedaan harga antara satu aset yang diperdagangkan di pasar yang berbeda atau dalam bentuk yang berbeda. Hal ini juga dapat diterapkan pada perbedaan harga antara yang berhubungan dengan instrumen keuangan. Seorang pedagang membeli aset dengan harga lebih rendah dan menjualnya dengan harga lebih tinggi di pasar lain secara bersamaan, mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga yang kecil.

Arbitrase tidak seharusnya menjadi sebuah strategi yang sangat menguntungkan. Besar kecilnya imbalan tergantung pada perbedaan antara harga-harga. Oleh karena itu, seorang pedagang harus mencari divergensi harga yang signifikan sehingga imbalannya lebih besar daripada risiko. 

Arbitrase sering disebut sebagai “bebas risiko”. Namun, Anda harus memahami bahwa tidak ada strategi bebas risiko. Setiap pendekatan perdagangan menyiratkan risiko prediksi harga yang salah dan kerugian modal.

Ada banyak teknik arbitrase. Di bawah ini, Anda akan menemukan definisi strategi perdagangan arbitrase statistik dan jenis-jenisnya.

Strategi perdagangan arbitrase statistik

Arbitrase statistik atau yang juga dikenal sebagai “stat arb,” diciptakan pada tahun 1980-an ketika meja perdagangan blok ekuitas Morgan Stanley membutuhkan strategi lindung nilai. Meja perdagangan membeli banyak saham di satu perusahaan dan menjual saham yang berkorelasi erat dengan perusahaan lain untuk melindungi investasi terhadap fluktuasi pasar yang sangat besar. 

Kemudian, para pedagang mengubah “pairing” ini menjadi satu strategi yang memungkinkan mereka mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. Hasilnya, para pedagang dapat mengambil keuntungan dari perbedaan harga statistik yang disebabkan oleh likuiditas, risiko, volatilitas, atau alasan fundamental dan teknis lainnya.

Sebuah contoh akan mempermudah penjelasan. Saham The Coca-Cola Company dan PepsiCo biasanya bergerak serupa. Jika Anda melihat divergensi dalam pergerakan harganya, hal ini mungkin merupakan tanda peluang yang dapat dieksploitasi untuk sementara waktu. 

Hal ini diyakini bahwa divergensi akan berlangsung dalam jangka pendek karena biasanya saham bergerak ke arah yang sama (mean reversion). Untuk menerapkan pendekatan arbitrase statistik maka Anda harus membeli saham yang menurun dan menjual saham yang naik. Seorang pedagang berharap harga akan bertemu kembali.

Pendekatan statistik mencakup beberapa strategi perdagangan, termasuk arbitrase risiko, perdagangan frekuensi tinggi, jaringan saraf, dan arbitrase volatilitas.  

Strategi perdagangan arbitrase volatilitas

Ini adalah strategi yang didasarkan pada asumsi ukuran volatilitas yang akan datang. Seorang pedagang harus dapat memproyeksikan tingkat volatilitas yang akan datang dari aset dasar dan menemukan aset yang volatilitasnya saat ini lebih rendah atau lebih tinggi. Banyak faktor fundamental yang dapat menyebabkan perbedaan volatilitas. Untuk pasar saham, mereka termasuk ketidakpastian seputar laporan pendapatan, spekulasi merger dan akuisisi, dan sengketa paten. 

Jika seorang pedagang yakin volatilitas aset saat ini diremehkan, mereka membuka perdagangan beli untuk panggilan dan menjual aset yang mendasarinya untuk melakukan lindung nilai. Akibatnya, portofolio pedagang menjadi delta netral. Perdagangan dianggap berhasil dengan harga saham yang tidak berubah ketika volatilitas tersirat naik, dan aset mencapai harga wajarnya.

Anda dapat menggunakan aturan terbalik untuk aset yang dinilai terlalu tinggi, menjual panggilan dan membeli aset yang mendasarinya. 

Tipe tipe arbitrase

1. Arbitrase Murni

Dengan arbitrase murni, investor dapat membeli dan menjual sekuritas tertentu di pasar yang berbeda pada saat yang bersamaan. Dengan demikian, mereka dapat memanfaatkan perbedaan harga. Dimungkinkan untuk membeli dan menjual berbagai investasi di pasar yang berbeda. Beberapa perusahaan, seperti perusahaan multinasional besar, dapat muncul di berbagai bursa, yang dapat mencakup London Stock Exchange dan New York Stock Exchange.

Jika suatu aset dapat diperdagangkan di berbagai pasar, kemungkinan harga tidak dapat bekerja secara bersamaan. Perbedaan harga inilah yang memberi ruang bagi arbitrase murni.

Sering kali, “arbitrase murni” dan “arbitrase” digunakan sebagai istilah yang dapat dipertukarkan.

2. Arbitrase Penggabungan

Arbitrase penggabungan berkaitan dengan penggabungan entitas – misalnya, dua bisnis yang diperdagangkan secara publik. Jenis arbitrase ini juga dikenal sebagai arbitrase risiko.

Setiap arbitrase merger terdiri dari dua pihak, masing-masing perusahaan yang mengakuisisi pihak lain, yang terakhir menjadi perusahaan target. Perusahaan pengakuisisi harus membeli saham beredar perusahaan target jika perusahaan target adalah entitas publik.

Pemegang saham biasanya mendapat untung besar karena perusahaan yang mengakuisisi melakukan ini. Itu karena itu terjadi pada harga premium dari apa sebenarnya saham yang diperdagangkan saat pengumuman dibuat. Segera setelah kesepakatan diumumkan, trader menjadi tertarik untuk membeli saham perusahaan target untuk mendapatkan keuntungan dari kesepakatan tersebut.

3. Arbitrase Terkonversi

Arbitrase konversi juga sangat populer di kalangan trader. Ini terkait dengan catatan konversi, juga dikenal sebagai obligasi konversi.

Obligasi merupakan bentuk hutang perusahaan yang memberikan pembayaran bunga kepada pemegang obligasi. Obligasi tradisional dan obligasi konversi berbeda karena yang terakhir memberikan kesempatan kepada pemegang obligasi untuk mengubahnya menjadi saham perusahaan yang mendasarinya dengan harga yang lebih rendah dan di lain waktu. Dan karena memberikan obligasi konversi dapat menyebabkan penurunan pembayaran bunga, banyak perusahaan menerbitkannya.

Contoh Arbitrase

Mari kita lihat contoh arbitrase yang mudah.

Bayangkan sebuah perusahaan yang saat ini trading di New York Stock Exchange (NYSE) seharga $19, sementara trading di London Stock Exchange (LSE) seharga $19,05 secara bersamaan. Kemudian, seorang trader dapat membeli saham tersebut di NYSE, lalu menjual saham tersebut di LSE, sehingga mereka dapat memperoleh keuntungan 5 sen per saham.

Setelah itu, trader dapat memutuskan untuk mengambil keuntungan dari arbitrase ini untuk sementara waktu, sampai spesialis NYSE tidak memiliki persediaan saham bergerak yang tersisa untuk perusahaan tersebut. Mereka juga dapat terus berjalan sampai spesialis LSE atau NYSE menetapkan harga mereka untuk menghilangkan peluang tersebut.

Mengapa arbitrase penting?

Arbitrase penting bagi trader karena dapat meningkatkan efisiensi pasar keuangan. Perbedaan harga antara aset serupa atau identik semakin kecil karena trader arbitrase membeli dan menjual. Aset dengan nilai lebih tinggi dijual, sedangkan aset dengan nilai lebih rendah ditawar.

Oleh karena itu, arbitrase dapat mengatasi inefisiensi penetapan harga pasar dan berkontribusi terhadap likuiditas pasar. Trader menyukainya karena seberapa banyak hal itu dapat membantu mereka menghasilkan keuntungan.

Kesimpulan

Perdagangan arbitrase mencakup berbagai jenis dan strategi. Anda bisa menerapkan teknik ini ke berbagai pasar. Oleh karena itu, pertama, Anda harus menentukan aset apa yang ingin Anda perdagangkan. Kedua, Anda perlu menentukan pendekatan mana yang paling berhasil. Setelah itu, Anda harus mencoba berdagang menggunakan divergensi harga.